自贡钢绞线供应厂家 华泰证券：看好光模块上游中枢材料发展机遇

　　华泰证券研报暗示，跟着连年800G、1.6T光模块需求量的快速进步，以及往常3.2T时期的渐行渐近，看好光模块上游中枢材料的发展机遇。InP衬底看成光芯片上游中枢原材料自贡钢绞线供应厂家，受益于光芯片厂商需求的快速拉动，行业呈现供不应求趋势；薄膜铌酸锂制备的调制器基于低功耗、带宽等势，往常有望于3.2T可插拔案中迎来入窗口期，产业链成漫空间巨大。

　　华泰 | 通讯：关心光模块上游中枢材料发展机遇

　　中枢不雅点

　　跟着连年800G、1.6T光模块需求量的快速进步，以及往常3.2T时期的渐行渐近，咱们看好光模块上游中枢材料的发展机遇，本篇陈述中咱们将系统梳理InP衬底与薄膜铌酸锂两大产业的成长逻辑：其中InP衬底看成光芯片上游中枢原材料自贡钢绞线供应厂家，受益于光芯片厂商需求的快速拉动，行业呈现供不应求趋势；薄膜铌酸锂制备的调制器基于低功耗、带宽等势，往常有望于3.2T可插拔案中迎来入窗口期，产业链成漫空间巨大。

　　AI算力带动光模块需求增长，光芯片需求快速开释

　　跟着天下科技巨头链接加码AI算力投资，光模块产业链有望继续景气度。把柄LightCounting于2026年1月发布的预测，天下速度（100G及以上）数通光模块市集限制有望由2025年的164亿好意思金彭胀至2031年的521亿好意思金。光芯片看成光模块上游中枢原材料之，需求侧亦呈现增趋势，把柄源杰科技港股招股书中的数据，展望天下光芯片市集限制有望由2024年的26亿好意思金增长至2030年的229亿好意思金，对当令期CAGR达44。

　　InP衬底：光芯片带动需求侧增长自贡钢绞线供应厂家，行业具备壁垒

　　InP衬底是光芯片坐褥的中枢原材料之。跟着2026~2027年800G、1.6T光模块拉动光芯片需求快速开释，Lumentum、Coherent、源杰等国表里光芯片头部厂商均在积引申产能，钢绞线InP衬底有望迎速发缓期，Yole预测，天下InP衬底销量（折为2英寸）有望从2019年的50万片加多至2026年的128万片。天下InP衬底市集度聚积，日本住友、北京通好意思及日本JX占据90份额，咱们觉得需求增长配景下，新晋厂商有望赢得入机遇。InP衬底的产业链可鉴识为纯原材料（红磷、金属铟等）→多晶成→单晶滋长、衬底制备→外延片/光芯片。

　　薄膜铌酸锂：3.2T渐行渐近，产业迎巨大发展机遇

　　跟着3.2T光模块的渐行渐近，单通谈调制速度需达到400G，咱们判断薄膜铌酸锂比较于纯硅光调制器用备带宽、低功耗、低损耗等面势，有望迎来入机遇。把柄咱们的测算，2031年仅3.2T光模块带动的薄膜铌酸锂调制器市集空间有望近30亿元，对应2029~2031年CAGR达271。薄膜铌酸锂的产业链可鉴识为铌酸锂晶体材料→薄膜铌酸锂晶圆→薄膜铌酸锂调制器（芯片），各秩序均具备较工夫壁垒，我国厂商在以上各域均已取得积施展，咱们看好关系厂商在3.2T时期有望谅解巨大发展机遇。

　　产业链中枢秩序厂商梳理

　　InP衬底：【纯铟】、【多晶成】、【InP衬底】关系公司。薄膜铌酸锂：【铌酸锂晶体材料】、【薄膜铌酸锂晶圆】、【薄膜铌酸锂调制器（芯片）】关系公司。具体公司梳理，请见研报原文。

　　风险请示：云厂商成本开支插足不足预期；行业竞争加重；本研报中波及到未上市公司或未消散个股骨子，均系对公开信息的整理，并不代表团队对该公司、该股票的荐或消散。

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》自贡钢绞线供应厂家，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。